繁华落尽，税影幢幢：美国税法中的“报复性税”是什么？

华尔街最近不太平静，一份看似深奥的税收条款，正像一颗投入平静湖面的石子，激起了层层涟漪。它被形象地称为“报复性税”，隐藏在美国众议院通过的一揽子财政法案中，正式名称是《大型美丽法案》（One Big Beautiful Bill Act）的第899节。这究竟是何方神圣，为何引发如此广泛的关注和担忧？让我们拨开迷雾，一探究竟。

这项被戏称为“报复性税”的条款，其核心目的在于回击那些被美国认为对美国企业征收“不公平”税种的国家。 这并非空穴来风，而是针对近年来一些国家推出的数字服务税（DSTs）、未充分征税利润规则（undertaxed profits rules）或利润转移税（diverted profits taxes）等税收措施。 在美国看来，这些税种带有歧视性，损害了美国企业的利益。 第899节的出现，正是为了以牙还牙，对这些国家的投资者施加额外的税务负担。

“报复性税”的运作机制

那么，这项“报复性税”具体是如何运作的呢？其主要手段是提高来自这些“不公平”税收国家的外国投资者在美国赚取的被动收入的税率。 这些被动收入包括股息、利息和特许权使用费等。 税率并非一蹴而就，而是采取累进的方式。 最初可能增加5个百分点，之后每年增加5个百分点，最高可达法定税率之上20个百分点。

更引人注目的是，这项条款可能会凌驾于现有的税收协定之上。 通常，美国与其他国家签订的税收协定旨在避免双重征税，并为跨境投资设定了较低的税率。 然而，第899节的规定意味着，即使根据税收协定应享受较低的税率，来自被认定为“歧视性外国国家”（discriminatory foreign countries，简称DFCs）的投资者，其在美国的被动收入仍可能面临更高的税负。 这无疑是对长期以来国际税务规则和协定精神的挑战。

谁是“报复”的对象？

这项“报复性税”的影响范围广泛，不仅针对外国的个人投资者，还包括机构投资者，甚至可能涉及主权财富基金和政府实体。 那些被美国列入“歧视性外国国家”名单的国家，其投资者在美国的资产将面临更高的税收风险。 目前看来，一些美国的重要贸易伙伴和盟友，如加拿大、英国、法国和澳大利亚等，都可能受到影响。 这些国家正是实施了数字服务税或参与了全球最低企业税协议的国家。

引发的担忧与影响

这项“报复性税”条款一经提出，便在华尔街和全球金融市场引发了广泛的担忧。

首先，它可能削弱美国资产的吸引力。 对于外国投资者而言，税负的增加意味着投资回报的下降。在当前美国国债收益率受到压力的背景下，更高的税率无疑会进一步降低美国国债和美元资产的吸引力。 这可能会导致外国投资者减少对美国资产的持有，从而影响美国吸引外资的能力。

其次，它可能引发更广泛的贸易战。 一些分析人士认为，这项条款可能将贸易战升级为资本战。 如果美国对其他国家的投资征收惩罚性税收，这些国家很可能会采取报复措施，对美国企业和投资者的海外收入征收更高的税。这将形成恶性循环，损害全球经济的健康发展。

再次，条款的模糊性增加了不确定性。 第899节的文本在某些方面存在不明确之处，例如其对外国政府持有美国国债和其他投资的影响，以及如何具体认定“不公平”税收等。 这种不确定性使得投资者难以准确评估风险，进一步加剧了市场的担忧。

最后，这项税收可能对美国自身造成损害。 尽管其目标是惩罚其他国家，但通过提高外国投资者在美国获得的利息收入的税率，可能会间接增加美国借贷者的成本。 此外，如果美国跨国公司因为这项税收而面临其外国投资者被征收报复性税，这也会对其全球扩张战略造成困扰。

前路几何？

目前，《大型美丽法案》已在众议院通过，但其命运尚待参议院的审议。 如果参议院也通过这项法案，那么“报复性税”条款将正式成为法律。 然而，考虑到其潜在的负面影响和引发的广泛担忧，这项条款能否最终落地仍充满变数。

无论最终结果如何，“报复性税”条款的出现本身就传递了一个明确的信号：全球资本流动正进入一个更加保护主义的新时代。 对于投资者而言，密切关注立法的进展，并及时调整投资策略，变得至关重要。 这不仅仅是一项税收条款的博弈，更是全球经济格局和力量平衡变化的一个缩影。 投资者需要认识到其中的风险，并为可能到来的变化做好准备。