马来西亚住宅建设活动在2025年第一季度显著增强，呈现出竣工量和新项目动工量齐头并进的强劲态势，尽管同期房地产交易有所放缓。这种看似矛盾的现象背后，是多重因素交织作用的结果，预示着马来西亚房地产市场正进入一个复杂且充满变化的阶段。

冰与火之歌：建设热情与交易凉意并存

最新的数据显示，2025年第一季度，马来西亚住宅建设活动的动工量同比大幅增长32.5%。与此同时，竣工住宅单位数量也实现了30.2%的增长。 这表明，开发商在积极推进现有项目的同时，也在大力启动新的建设项目，对市场的未来持相对乐观的态度。 新推出的住宅项目数量更是激增，从去年同期的5585间跃升至1万2498间，翻了一倍多。 其中，柔佛州成为新屋供应的主力，雪兰莪和森美兰紧随其后。 从价格区间来看，30万1令吉至50万令吉的住宅是该季度推出最多的类型，占新屋总数的42.8%。

然而，与火热的建设场景形成对比的是，同期的房地产交易市场却略显凉意。数据显示，2025年第一季度，马来西亚的房地产交易量和交易值均出现下降，分别同比减少了6.2%和8.9%。 这意味着尽管有更多的新房入市，但实际的购买活动却有所减弱。

这种“冰与火”并存的局面，不禁令人深思：为何在交易放缓的情况下，开发商依然保持着如此高涨的建设热情？这是否会为未来的市场埋下隐患？

探寻驱动力：政策暖风与区域发展

驱动马来西亚住宅建设活动强劲增长的因素是多方面的。首先，政府的持续支持为市场注入了信心。政府一直在积极推动亲民房屋计划、人民居所计划等举措，旨在解决住房可负担性问题，这为开发商提供了部分市场需求保障。 此外，一些战略性基础设施项目的推进，如柔佛-新加坡经济特区（JS-SEZ）以及森林城市金融特区等，正在逐步产生显著成效，这些区域的发展前景吸引着开发商提前布局。 例如，柔新经济特区预计将加强跨境商业合作，从而间接带动住宅、商业和工业发展项目的需求。 新柔捷运系统和双轨电动火车等交通基础设施的改善，也将提升区域的可达性，进一步刺激沿线房地产需求。

其次，新项目的强劲推介量也直接拉动了建设活动的增长。开发商积极推出新项目，尤其是针对中低价位市场的供应增加，反映了其对特定细分市场需求的看好。 尽管整体交易放缓，但这部分新增供应为未来的市场注入了活力。

交易放缓的症结：经济逆风与市场观望

导致房地产交易放缓的原因也同样复杂。全球经济环境的不确定性是影响市场情绪的重要因素之一。中美贸易战的持续升温，使得全球市场弥漫着不确定性与担忧情绪，这种宏观经济层面的压力，会直接影响投资者的信心和购买力。 在市场前景不明朗的情况下，许多潜在买家选择观望，延迟购房决策，尤其是在股市波动剧烈、投资面临亏损的情况下，资金更倾向于保守。

此外，尽管有新项目推出，但市场上的滞销住宅仍然处于高位。截至2025年第一季度，全国滞销现房数量仍达2万3515间，涉及总值150亿令吉。 其中，售价在30万令吉以下的低价屋仍然是最难脱售的类型，占总滞销现房的三成以上。 这表明市场的供需结构可能存在一定的错配，部分房屋类型或区域的供应过剩问题依然存在。

市场韧性与未来展望

尽管面临交易放缓的挑战，但马来西亚房地产市场也展现出一定的韧性。建筑活动的强劲步伐和新推介单位的增加，有助于平衡市场增长，并在全年保持积极走势。 业内人士普遍认为，较低的贷款利率使得借款成本相对可控，这在一定程度上刺激了购房需求。 同时，政府持续推动的亲民房屋政策以及进行中的基础设施建设，都为市场的长期发展提供了支撑。

展望未来，马来西亚房地产市场的走势将取决于多种因素的相互作用。全球经济环境的变化、国内政策的调整、基础设施建设的进展以及市场供需结构的演变，都将对市场产生影响。尽管短期内交易活动可能继续受到宏观经济因素的制约，但强劲的建设活动和新项目的持续推出，显示出开发商对市场未来仍抱有信心。 特别是柔新经济特区等重点区域的发展，有望吸引更多投资和人口流入，从而带动区域房地产市场的增长。

需要注意的是，虽然整体建设活动强劲，但开发商仍需密切关注市场动态，避免过度建设可能带来的风险。 滞销房屋问题也需要得到有效解决，以促进市场的健康发展。

总而言之，马来西亚2025年第一季度的住宅建设市场呈现出独特的图景：建设与新推介量飙升，而交易却相对放缓。这既是政策支持和区域发展潜力释放的表现，也是全球经济不确定性和市场自身结构性问题交织下的结果。未来的市场走向将是一个动态调整的过程，机遇与挑战并存，需要各方保持审慎乐观的态度，并积极应对潜在的风险。