资本逐鹿下的“模块”故事：一面是荣耀，一面是隐忧

当资本市场的聚光灯打向新能源汽车产业链，那些深藏于充电桩内部、默默输送能量的核心部件——充电模块，也开始浮现于台前。优优绿能，这家专注于直流充电设备核心部件研发、生产和销售的公司，凭借其在充电模块领域的深耕，一跃成为A股市场的“充电模块第一股”，引来无数侧目。然而，在这份荣耀背后，一些隐忧也如影随形，股权“换”订单的独特路径、以及引发关注的研发投入问题，都让这个“第一股”的故事，变得更加耐人寻味。

启航：乘风而起的新能源“心脏”

优优绿能成立于2015年，恰逢中国新能源汽车产业蓬勃发展的黄金时期。公司聚焦于新能源汽车直流充电设备的核心部件，主要产品涵盖15KW、20KW、30KW、40KW等多种规格的充电模块。这些模块，就像是充电桩的“心脏”，负责将电网的高压交流电转换为适合电动汽车电池的直流电，其性能直接关系到充电的速度、效率和安全性。 乘着行业的东风，优优绿能在早期取得了不错的进展，业务发展可谓风生水起。 公司此次登陆A股创业板，首发价格高达89.60元/股，发行市盈率15.37倍，拟募集资金约7亿元，用于扩大产能、建设研发中心以及补充流动资金。 这个发行价，更是创下了今年以来A股的第二高价，足见市场对其的期待。

独特的增长模式：股权的“魔力”与代价

在优优绿能的早期发展中，一个不容忽视的现象是，不少订单来自于公司的股东。 这种“股权换订单”的模式，在创业初期或许能快速导入资源、解决生存问题，为公司的起步注入动力。股东作为公司的利益相关者，通过将自身业务需求与被投企业的供给能力相结合，可以形成一种互利的局面。对于优优绿能而言，这意味着在市场竞争尚不充分或自身品牌影响力有限时，能够获得稳定的客户来源，支撑营收规模的增长。然而，这种模式也伴随着潜在的风险和争议。过度依赖股东订单，可能导致公司市场化拓展能力的不足，一旦股东需求发生变化，或者新的、非股东背景的竞争者出现，公司的订单来源可能会受到冲击。更重要的是，股权与订单的捆绑，容易引发市场对其交易公平性、以及公司是否真正具备独立获取市场份额能力的疑问。这种非完全市场化的订单获取方式，在公司迈向公众公司、接受市场检验的关键时刻，自然会成为投资者 scrutinize 的焦点。

增长的B面：增收不增利与外销困境

尽管头顶着“充电模块第一股”的光环，优优绿能近期却面临“增收不增利”的尴尬局面。 这意味着，公司的营业收入在增长，但净利润却没有同比例甚至出现下滑。这通常是成本控制、费用支出、产品毛利率下降或市场竞争加剧等多种因素共同作用的结果。华夏能源网的报道指出，公司近年来外销客户的订单出现了减少，导致业务受到影响。 在全球新能源汽车市场竞争日益激烈的背景下，海外市场的拓展和维护本身就充满挑战。外销订单的减少，不仅直接影响公司的营收，更可能暴露出公司在国际市场竞争力、渠道建设或产品适应性等方面的问题。依赖国内股东订单带来的增长，在一定程度上掩盖了外销业务的疲软，当这部分业务出现问题时，“增收不增利”的矛盾就凸显出来。

争议焦点：研发投入与外协模式下的竞争力

优优绿能面临的另一大质疑，在于其相对较低的研发投入以及在产品生产上采用的外协（即外包生产）模式。 在技术迭代迅速的新能源领域，研发能力是企业保持竞争力的核心驱动力。较低的研发投入，可能意味着公司在技术创新、产品升级换代方面的投入不足，长此以往，难以应对来自国内外竞争对手的技术挑战，甚至可能在未来的技术竞赛中掉队。充电模块作为核心技术部件，其性能的提升、成本的优化都高度依赖于持续的研发投入。此外，将产品生产外协，虽然可以降低公司的固定资产投入和生产管理成本，但也带来了产品质量控制、供应链稳定性以及核心制造工艺掌握程度等方面的风险。在高度依赖外协的情况下，公司如何确保产品的稳定性和可靠性？如何在激烈的市场竞争中，凭借技术和质量赢得客户，而不是仅仅依靠价格或者股东关系？这些都是市场对外优优绿能提出的现实问题。

前行的考量：荣耀与挑战并存

优优绿能作为A股“充电模块第一股”，无疑抓住了新能源汽车产业发展的机遇，通过聚焦核心部件，成功登陆资本市场，为自身发展打开了新的篇章。然而，资本市场的检验是全方位的，不仅看过去的成绩，更关注未来的可持续发展能力。股权“换”订单的模式带来了早期的增长，但也留下了对市场化能力的疑问。增收不增利的现状和外销的困境，揭示了其在市场扩张和盈利能力上面临的挑战。而研发投入偏低和外协模式，则直接关系到公司未来的技术竞争力与抗风险能力。

成功上市只是一个新的起点。优优绿能如何在保持现有优势的基础上，逐步摆脱对股东订单的过度依赖，建立起强大的市场化销售体系？如何在竞争激烈的市场中，通过持续的研发投入提升产品性能，掌握核心技术，确保产品质量和成本优势？如何在利用外协模式灵活性的同时，有效控制风险，并逐步构建自身的关键制造能力？这些都是摆在优优绿能面前的现实课题。回答好这些问题，并拿出切实可行的解决方案，才是优优绿能能否真正配得上“充电模块第一股”称号，并在新能源时代的浪潮中行稳致远的关键所在。这个“模块”故事的下一章，充满了不确定性，也蕴含着无限的可能。